中国银河给予轻工行业推荐评级:家居社零消费回暖坚定全年复苏主线E星体育

发布时间:2023-03-21 18:31:06     浏览:

  家居:地产改善叠加需求复苏,龙头发力有望取得亮眼表现:政策支持&预期改善&需求回暖,地产端有望持续向好。竣工方面,前期开发商囤积大量未完工项目,保交楼将促进完工,竣工好转将支撑家居。

  造纸:供应缓解带动浆价下行,成品纸盈利持续改善:废纸系:下游需求表现疲软,废纸系价格表现较弱E星体育。3月17日,废黄纸板、瓦楞纸、箱板纸平均价格分别为1,510、2,886、4,049元/吨,分别较上周下跌2.33%、E星体育5.19%、2.2%。浆纸系:浆价下行持续兑现E星体育,成品纸盈利不断改善。3月17日,阔叶浆、针叶浆及化机浆价格分别为5,422、6,636、5,225元/吨,分别较上周下跌2.59%、1.6%、2.64%;双胶纸、双铜纸及白卡纸价格分别为6,725、5,760、4,910元/吨,分别较上周变动0%、-0.69%、-3.35%。特种纸:浆价高企支撑特种纸提价,近期龙头纸企两轮均提价1,000元/吨,且细分纸种供需格局优良,有望充分受益于。

  包装:原材料价格下行,行业盈利修复确定性强:纸包装方面,受益于环保趋势,纸包装行业有望实现扩张,且市场集中度较低,未来提升空间巨大。疫后居民生活恢复正常,线下社交、商务餐饮需求明显修复,进而驱动烟酒消费复苏,预计配套包装需求将得到保证。2023年1~2月,烟酒类零售额同比增长6.1%。金属包装方面,二片罐需求受益于啤酒罐化率提升&碳酸饮料扩张,三片罐需求受益于能量饮料扩张。供需格局改善强化包装龙头议价能力,盈利有望增强。原材料方面,瓦楞纸、箱板纸价格持续下行,未来料将维持低位,白卡纸后续产能投放将压制价格表现;镀锡板卷、铝活跃合约期货结算价自高位。

  轻工消费:新型烟草发展前景明朗,文具行业市场持续扩容:新型烟草:海外市场规模快速成长,中国电子烟产业链全球化布局,竞争优势突出,政策支持下出口前景广阔;国内电子烟政策落地将实现有序发展,E星体育未来行业料将稳健扩张,市场份额向头部集中。文具:消费升级带动C端文具市场稳健发展,人均消费对标美日具备较大提升空。

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